疫情下产业形式分析之原油_金融学_应用经济学_经济学论文_论文指导

疫情下产业形式分析之原油
金融学冯晓倩
摘要：新型冠状病毒肺炎对今年原油实际需求造成较大影响，油价分两个阶段回落。第一阶段，中国疫情爆发，下跌以担忧中国需求为主导，因为疫情的出现，使得市场对中国以及全球经济增长存在担忧，需求下调，油价大幅下滑。此时欧佩克计划提前开会、减产保价但此时沙特态度大反转，打响“价格战”。第二阶段是2月下旬，因为疫情在全球的失控，原油再次暴跌，欧美股市也出现大跌、美债收益率甚至狂跌至历史最低，市场加重对全球经济衰退的担忧。中长期来看，作为推动物价上涨的主要因素的疫情将逐步消散。通过套期保值可以实现锁定未来价格上涨的不确定性，上海原油期货合约正是时候。但也要注意后续的市场走向和全球疫情的发展。

关键词：新冠肺炎疫情、OPEC+会议、原油套保
新冠肺炎疫情对国内的影响
受新冠肺炎疫情事件的影响，催生供应过剩的预期和对需求的消沉情绪，导致国际油价大幅下跌。新冠肺炎疫情主要影响原油需求侧，从而形成产业链上的库存和供应压力。假如说全球原油供应增长的主要推动力是美国，那么全球原油需求增量的主要贡献者就是中国，中国是全球最大的原油和原油制品消费国，新冠肺炎疫情对国际原油市场最主要的本质影响是中国供应链下游需求被抑制了，为了防止疫情的迅速扩散蔓延，道路交通管制和各行业延迟复工已牵扯到原油和原油制品的消费，从炼油厂开工到结束的消费疲软。
英国石油公司(BP)表示，中国新冠肺炎疫情引发的连锁反应拖累全球经济的复苏，或将导致2020年全球石油需求减少20—30万桶/日，甚至可占总量的0.5%。也有消息称，中石化决定将本月炼厂的产量调减至60万桶/日，约占其总产能的12%左右。理论上，原油的需求包括成品油出口、库存和消费。成品油出口受到国家发放的配额限定，但中国一直在建设原油战略储备体系，国内油品消费疲软具有相当的一定性。在当前的市场环境下，不排除会以更加低的成本来加大战略石油库存(SPR)，而不是纯粹地大幅降低原油进口。一些机构交易者也同样的会择机锁定低油价，赚取利益。目前中国在强有力的政策指导下，新冠肺炎疫情已经基本得到控制，新增确诊人数已经连续多日低于100人/日，越来越多的城市感染人数清零。中国的制造业、销售行业、餐饮服务行业等正逐步恢复正常，中国巨大的生产能力也将逐步释放。随着全国各地各行业复工和生产的进度不断加快，产能利用率的不断提高，以及全国各地新基础设施投资、消费规模和生产的不断扩大，都将实现恢复性的增长。3月份以后，我国采购经理人指数将会有所改善，主要的经济指标也将实现恢复性增长。根据世界卫生组织实时统计的数据，截至欧洲中部时间2020年3月30日18时（北京时间31日0时），世界203个国家和地区697244例（新增58411例）诊断出新型冠状病毒肺炎。原油作为消费和生产的核心原材料，国际油价的下跌不仅可以节省社会开支，还可以减少社会对通货膨胀的忧虑，同时也将促进石油存储业和加工业的发展。但是，在目前宏观经济下行，国际油价下跌的环境下，与我国石油开采行业形成竞争格局，对我国石油开采行业的发展不利。

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